รูปภาพเพื่อช่วยให้เข้าใจบทความ
ผู้สร้าง Claude เดินหน้าเข้าตลาดหุ้นสหรัฐ
แอนโทรปิก บริษัทผู้พัฒนา Claude ปัญญาประดิษฐ์เชิงกำเนิด ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูล S-1 ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ หรือ SEC เมื่อวันที่ 26 ตามเวลาท้องถิ่น เพื่อเริ่มกระบวนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรกและเข้าจดทะเบียนในตลาดแนสแด็ก
ความเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้แอนโทรปิกเป็นบริษัทพัฒนาโมเดลเอไอรายแรกที่ยื่นขอเข้าตลาดหุ้นสหรัฐ โดยขยับเร็วกว่าคู่แข่งสำคัญอย่างโอเพนเอไอ ผู้พัฒนา ChatGPT
หุ้นที่จะเสนอขายเป็นหุ้นสามัญคลาส A และเตรียมซื้อขายในตลาด Nasdaq Global Select Market ภายใต้ชื่อย่อ “ANT” อย่างไรก็ตาม เอกสารยังไม่ระบุจำนวนหุ้นและกรอบราคาเสนอขาย โกลด์แมน แซคส์ และมอร์แกน สแตนลีย์รับหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายร่วม ขณะที่กลุ่มผู้รับประกันการจำหน่ายมีสถาบันการเงินรวม 20 แห่ง
จับตาเป้าหมายมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์
ตลาดประเมินมูลค่าของแอนโทรปิกไว้ราว 1.5-2 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1,991-2,654 ล้านล้านวอน โดยบริษัทถูกมองว่าตั้งเป้ามูลค่าสูงสุดที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ และอาจสูงกว่านั้นได้ เทียบกับการระดมทุนเมื่อเดือนพฤษภาคม ซึ่งประเมินมูลค่าบริษัทไว้ที่ 965,000 ล้านดอลลาร์
วงการตลาดทุนคาดว่าการเสนอขายครั้งนี้อาจระดมทุนได้ถึง 100,000 ล้านดอลลาร์ หากทำได้จริงจะกลายเป็นการระดมทุนจากไอพีโอครั้งใหญ่ที่สุด แซงสถิติของสเปซเอ็กซ์ ซึ่งเข้าตลาดเมื่อเดือนมิถุนายนด้วยมูลค่า 1.77 ล้านล้านดอลลาร์ และระดมทุน 75,000 ล้านดอลลาร์
นักลงทุนสถาบันอาจเริ่มรับฟังข้อมูลในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน และมีการคาดหมายว่าจะนำหุ้นเข้าซื้อขายกลางเดือนเดียวกัน โดยเร็วที่สุดอาจเป็นวันที่ 16 พฤศจิกายน ขณะที่ตลาดพยากรณ์ Kalshi ให้โอกาส 95% ที่บริษัทจะประกาศไอพีโอก่อนปี 2027 แต่ประเมินโอกาสปิดขั้นตอนก่อนสัปดาห์ที่มีวันที่ 16 พฤศจิกายนไว้เพียง 14% ส่วน Polymarket ให้ความเป็นไปได้ 69% ที่หุ้นจะเริ่มซื้อขายก่อนวันที่ 20 พฤศจิกายน ทั้งสองแพลตฟอร์มใช้เกณฑ์ประเมินต่างกัน
รายได้พุ่งแรง แต่ขาดทุนสุทธิจากรายการบัญชี
เอกสารที่ยื่นต่อ SEC ระบุว่า แอนโทรปิกมีรายได้ในครึ่งปีแรก 16,286 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 14 เท่าจาก 1,160 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน และสูงกว่ารายได้ตลอดปี 2025 ที่ 4,590 ล้านดอลลาร์ โดยเฉพาะไตรมาส 2 ซึ่งรายได้เติบโต 1,368% เมื่อเทียบรายปี
ผลขาดทุนจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 693 ล้านดอลลาร์ จาก 2,140 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน แต่ผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 80,748 ล้านดอลลาร์ สาเหตุสำคัญมาจากผลขาดทุนทางบัญชีหลังมูลค่ายุติธรรมของหุ้นกู้แปลงสภาพเพิ่มขึ้น ในจำนวนนี้ราว 72,400 ล้านดอลลาร์เป็นการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของหุ้นกู้และตราสารอนุพันธ์ที่ไม่ได้ทำให้เงินสดไหลออกจริง
เมื่อปรับรายการดังกล่าวออก บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานแบบปรับปรุงแล้ว 1,618 ล้านดอลลาร์ นับเป็นกำไรรายครึ่งปีครั้งแรกนับตั้งแต่ก่อตั้ง ณ วันที่ 30 มิถุนายน บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประมาณ 112,400 ล้านดอลลาร์ และมีเงินทุนหมุนเวียน 131,600 ล้านดอลลาร์
ภาระคอมพิวเตอร์ระยะยาวเป็นบททดสอบสำคัญ
ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานยังเป็นความเสี่ยงขนาดใหญ่ แอนโทรปิกมีข้อตกลงใช้ทรัพยากรคอมพิวเตอร์กับพันธมิตรอย่างอเมซอนและกูเกิลรวมมากกว่า 600,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงประมาณ 10 ปี ขณะที่ภาระผูกพันที่ต้องจ่ายให้ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล อุปกรณ์ และคลาวด์ถูกประเมินไว้ราว 417,000 ล้านดอลลาร์
สัญญาระยะยาวที่เปิดเผยประกอบด้วยข้อตกลงกับกูเกิลอย่างน้อย 114,500 ล้านดอลลาร์ อเมซอนอย่างน้อย 110,000 ล้านดอลลาร์ และไมโครซอฟท์อย่างน้อย 44,900 ล้านดอลลาร์ สัญญาบางส่วนยกเลิกก่อนกำหนดได้ยาก หรือต้องชำระเงินโดยไม่ขึ้นกับปริมาณการใช้งานจริง นอกจากนี้ อเมซอนและกูเกิลยังมีสถานะเป็นทั้งนักลงทุนรายสำคัญและผู้จัดหาโครงสร้างพื้นฐานให้บริษัท
เอกสารความเสี่ยงยาว 94 หน้า
จากเอกสารเกือบ 400 หน้า แอนโทรปิกใช้พื้นที่ 94 หน้าแจกแจงปัจจัยเสี่ยง ตั้งแต่การนำเอไอไปใช้ในทางที่ผิดหรือใช้เป็นอาวุธ ไปจนถึงความเป็นไปได้ที่เอไอขั้นสูงซึ่งขาดมาตรการความปลอดภัย การกำกับดูแล และระบบรักษาความมั่นคงที่เหมาะสม อาจสร้างความเสี่ยงระดับหายนะหรือกระทบต่อการดำรงอยู่ของมนุษย์
รายการความเสี่ยงยังครอบคลุมกระแสต่อต้านศูนย์ข้อมูล คดีความกับรัฐบาลโดนัลด์ ทรัมป์ และความไม่แน่นอนของห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำ โดยบริษัทระบุว่าอุปทานหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง หรือ HBM ซึ่งเป็นชิ้นส่วนสำคัญของชิปเร่งการประมวลผลเอไอ กระจุกตัวอยู่กับซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ เอสเค ไฮนิกซ์ และไมครอน จนอาจเป็นอุปสรรคต่อการจัดหาชิปขั้นสูง
ก่อนหน้านี้ แอนโทรปิกยังเคยเปิดเผยว่า กลุ่มที่เชื่อว่าได้รับการสนับสนุนจากจีนได้ดัดแปลง Claude เพื่อใช้เจาะระบบบริษัทเทคโนโลยี ธนาคาร ผู้ผลิตเคมีภัณฑ์ และหน่วยงานรัฐ
ไอพีโอวัดความเชื่อมั่นต่ออุตสาหกรรมเอไอ
แอนโทรปิกมองว่านวัตกรรมด้านชีววิทยาศาสตร์เป็นหนึ่งในโอกาสสำคัญที่สุดของเอไอ โดยยกตัวอย่างบทบาทในการรักษาโรคมะเร็งและอัลไซเมอร์ พร้อมอ้างข้อมูลของ IDC ที่ประเมินว่าเอไอจะช่วยเพิ่มผลิตภาพของแรงงานความรู้ และสร้างผลกระทบทางเศรษฐกิจสะสม 22.5 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2031
อย่างไรก็ดี จังหวะการเข้าตลาดเกิดขึ้นท่ามกลางความกังวลเรื่องฟองสบู่การลงทุนเอไอและแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้น ซึ่งทำให้บริษัทศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานเอไอหลายแห่งเลื่อนหรือยกเลิกแผนไอพีโอ การเข้าตลาดของแอนโทรปิกจึงจะเป็นบททดสอบว่าอุตสาหกรรมเอไอยังเติบโตต่อได้หรือไม่ และรายได้ในอนาคตจะรองรับมูลค่ากับเงินลงทุนมหาศาลได้เพียงใด
หลังข่าวการยื่นขอเข้าตลาดเผยแพร่เมื่อวันที่ 26 ตลาดหุ้นนิวยอร์กปิดบวกทั้งสามดัชนีจากแรงคาดหวังต่อธุรกิจเอไอ ดัชนีแนสแด็กเพิ่มขึ้น 0.83% และดัชนีหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียเพิ่มขึ้น 2.82% ขณะที่หุ้นเอ็นวิเดียและไมครอนปรับขึ้น 2.39% และ 2.98% ตามลำดับ
ความคิดเห็น
แสดงความคิดเห็น