รูปภาพเพื่อช่วยให้เข้าใจบทความ
ชี้ตัวเลขเติบโตสูง ไม่ได้หมายความว่าปัญหาทั้งหมดคลี่คลาย
อี ชางยง อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางเกาหลีใต้ กล่าวผ่านช่องยูทูบ “ชูกาเวิลด์” เมื่อวันที่ 10 ตุลาคมว่า แม้อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของเกาหลีใต้ในช่วงครึ่งปีแรกจะพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปีจากวัฏจักรขาขึ้นของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ แต่ความเฟื่องฟูดังกล่าวไม่อาจแก้ปัญหาทั้งหมดของประเทศได้ พร้อมเตือนว่ารัฐบาลต้องเตรียมรับมือความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ภายใต้กระแสความเชื่อมั่นเชิงบวก
อีระบุว่า ต่อให้ภาวะรุ่งเรืองของอุตสาหกรรมชิปดำเนินต่อไปอีก 10 ปี การกระจุกตัวของทรัพยากรและรายได้ในภาคส่วนเดียวก็อาจทำให้ความเหลื่อมล้ำระหว่างอุตสาหกรรมรุนแรงขึ้น ขณะเดียวกัน ความได้เปรียบในปัจจุบันไม่ได้มาจากศักยภาพการแข่งขันของบริษัทเกาหลีใต้เพียงอย่างเดียว แต่ยังเป็นผลทางอ้อมจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ซึ่งจำกัดความสามารถของจีนในการนำเข้าอุปกรณ์สำคัญ
หากความสัมพันธ์สหรัฐฯ-จีนปรับตัวดีขึ้น หรือจีนสามารถพัฒนาอุปกรณ์หลักได้เอง ภูมิทัศน์การแข่งขันอาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เขาจึงเห็นว่าเกาหลีใต้ไม่ควรกำหนดนโยบายโดยตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์จะรักษาอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่สูงกว่า 70% ได้อย่างต่อเนื่อง
ท้วงนโยบายขยายการคลัง ควรเก็บแรงส่งไว้ใช้ในอนาคต
อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางเกาหลีใต้ยังแสดงความกังวลต่อแนวทางการคลังแบบขยายตัวของรัฐบาล โดยมองว่าการเพิ่มงบประมาณมากกว่า 10% สำหรับโครงการลงทุนระยะยาวเกิน 10 ปี เพียงเพราะรายได้ภาษีเพิ่มขึ้นชั่วคราว ถือเป็นแนวทางที่มีความเสี่ยง
เขาให้เหตุผลว่า หากเศรษฐกิจในปีนี้และปีหน้ามีแนวโน้มขยายตัวสูงกว่าศักยภาพอยู่แล้ว ก็ไม่มีความจำเป็นต้องเร่งการใช้จ่ายเพื่อผลักดันตัวเลขให้สูงขึ้นไปอีก รัฐบาลควรใช้นโยบายอย่างระมัดระวังเพื่อกระจายแรงขับเคลื่อนการเติบโตให้สม่ำเสมอในอนาคต
โต้ข้อวิจารณ์เรื่องดอกเบี้ย อธิบายกลไกค่าเงินวอน
สำหรับข้อกล่าวหาว่าในช่วงดำรงตำแหน่งเขาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยเกินไปจนกระตุ้นทั้งราคาที่อยู่อาศัยและอัตราแลกเปลี่ยน อีชี้ว่า ภายใน 8 เดือนหลังเข้ารับตำแหน่ง ธนาคารกลางเกาหลีใต้ปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายรวม 2.0 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนช่วงปลายวาระ เมื่อเงินเฟ้อทรงตัวในระดับ 2% แต่เศรษฐกิจเติบโตต่ำกว่าศักยภาพ จึงไม่มีเหตุผลทางทฤษฎีเพียงพอที่จะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
อีวิเคราะห์ว่า ความผันผวนล่าสุดของอัตราแลกเปลี่ยนวอนต่อดอลลาร์มีปัจจัยสำคัญจากการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดจำนวนมากและการปรับสมดุลพอร์ตของนักลงทุนต่างชาติ เมื่อหุ้นเกาหลีใต้ทะยานขึ้นตามภาวะเฟื่องฟูของธุรกิจชิป สัดส่วนการถือครองของนักลงทุนบางส่วนเกินกรอบความเสี่ยงที่กำหนด จึงเกิดการขายทำกำไรและทำให้ค่าเงินผันผวนอย่างรวดเร็ว ก่อนที่ผลจากการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดจะสะท้อนเข้าสู่ตลาดและกดอัตราแลกเปลี่ยนลงในเวลาต่อมา
เขาเรียกร้องให้สังคมเปลี่ยนมุมมองต่อค่าเงินวอน โดยชี้ว่าเกาหลีใต้ในปัจจุบันเป็นประเทศเจ้าหนี้สุทธิ แตกต่างจากช่วงวิกฤตการเงินเอเชีย จึงควรมองระบบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวเป็นกลไกรองรับแรงกระแทกจากภายนอก ไม่ใช่สัญญาณวิกฤตในทุกครั้งที่ค่าเงินอ่อนตัว การขึ้นดอกเบี้ยหรือใช้ทุนสำรองระหว่างประเทศแทรกแซงเพียงเพราะอัตราแลกเปลี่ยนปรับสูงขึ้น ทั้งที่ประเทศไม่มีความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ อาจกลายเป็นการเอื้อให้นักลงทุนต่างชาติขายทำกำไร เขาจึงเสนอให้มองอัตราแลกเปลี่ยนเช่นเดียวกับราคาสินทรัพย์ทางการเงินอื่นและปล่อยให้กลไกตลาดทำงาน
นักเศรษฐศาสตร์ผู้ผ่านทั้งภาครัฐและองค์กรระหว่างประเทศ
อี ชางยง เกิดเมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม 1960 ที่อำเภอนนซาน จังหวัดชุงชองใต้ เคยดำรงตำแหน่งศาสตราจารย์คณะเศรษฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยแห่งชาติโซล รองประธานคณะกรรมการบริการทางการเงิน และผู้อำนวยการฝ่ายเอเชียและแปซิฟิกของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ก่อนขึ้นเป็นผู้ว่าการธนาคารกลางเกาหลีใต้คนที่ 27 ในเดือนเมษายน 2022 และสิ้นสุดวาระเมื่อวันที่ 20 เมษายน 2026 ปัจจุบันดำรงตำแหน่งศาสตราจารย์พิเศษที่มหาวิทยาลัยแห่งชาติโซล
ความคิดเห็น
แสดงความคิดเห็น